【研究报告内容摘要】
节前,起源于武汉的肺炎疫情和外资流出的双重冲击给a股造成了明显压力。而节中肺炎疫情仍在发酵。鉴于新加坡a50期货和港股均出现了较大幅度回调,参考之前2003年的非典冲击,a股在2月3日开盘后的走势已经比较清晰:短期回调将不可避免。但从中长期来看,这次疫情对市场的冲击将是阶段性的,并不改变中国经济与资本市场的内在走势规律。具有内生增长逻辑与广阔空间的行业龙头,仍将取得持续增长。做好正确的应对,坚定信念,就能转危为机。sars事件对a股的冲击与“9·11”事件对美股的冲击,可以作为此次疫情对于市场冲击的参考。从sars事件来看,当时sars事件对a股整体冲击是负面的。分成两个阶段造成冲击。第一阶段从2003年4月16日,中国官方正式宣布应对sars疫情开始,上证从最高1649点下跌到4月25日的1481点,跌幅为10%。之后,股指有所反弹,反弹到6月5日的1578点后,开始第二阶段的下跌。这次下跌一直持续到2003年的11月份,见到阶段性低点1307点,之后股指开始反弹,并持续到2004年2月份,形成一轮“春季躁动”。相对而言,“9·11”事件对美股的影响较弱。“9·11”事件发生后,纽交所闭市4天,但恐慌情绪带动的抛售仍导致指数大跌。标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克指数开市首日分别收跌4.9%、7.1%和6.8%,开市的5个交易日内则分别下降了11.6%、14.3%和16.1%,股票市值缩水1.4万亿美元。但从“9·11”事件后开市的第二周起,美股市场迅速反弹。截止2001年底,标普500、道琼斯和纳斯达克三大指数较此前9月21日的低点分别上涨了18.9%、21.7%和37%。市场的恐慌蔓延带动了指数的短期下跌,也砸出了一个黄金坑。展望此次肺炎疫情对a股的影响,我们认为,短期冲击将不可避免。一季度宏观面下行压力比较大,权益市场会经历一波洗牌。但从长期来看,具备基本面持续向好的行业,充分下跌后反而会迎来良好布局机会。在疫情逐渐得到控制的时候,前期超跌行业存在反弹机会。在疫情结束后,医药、tmt(5g的投资与应用相关上下游产业链)等具备自身增长逻辑的行业仍将持续领跑。我们建议关注电子、新能源汽车产业链以及受益于疫情诊治的医药板块。相应配置标的如天齐锂业(002466.sz)、汇川技术(300124.sz)、顺网科技(300113.sz)、恒瑞医药(600276.sh)、凯利泰(300326.sz)、北方华创(002371.sz)、沪电股份(002463.sz)、立讯精密(002475.sz)、深南电路(002916.sz)、兆易创新(603986.sh)、京东方a(000725.sz)、卓胜微(300782.sz)、韦尔股份(603501.sh)、中兴通讯(000063.sz)、烽火通信(600498.sh)、光迅科技(002281.sz)、闻泰科技(600745.sh)、信维通信(300136.sz)等。风险提示:肺炎疫情防控进展不佳。

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